Saham Ter-tokenisasi 24/7 di Solana — Uji Model Pasar Modal

Formation Securities telah mengajukan pemberitahuan kepada SEC untuk mendirikan venue perdagangan saham ter-tokenisasi di jaringan Solana, dengan target peluncuran awal 2027. Perusahaan tersebut melisensikan teknologi dari Orca, bursa terdesentralisasi, dan akan menyediakan tiga saham sejak hari pertama: Galaxy Digital, Exodus Movement, dan Forward Industries. Venue ini beroperasi di bawah Innovation Exemption yang diumumkan SEC pada September, memungkinkan investor terverifikasi memperdagangkan saham tercatat AS sepanjang waktu sambil tetap memegang hak suara, dividen, dan hak pemegang saham lainnya. Rancangan teknisnya menggunakan teknologi automated market maker, di mana investor menyimpan sekuritas di dompet masing-masing dan penyelesaian transaksi berlangsung onchain terhadap stablecoin serta aset lain yang memenuhi syarat. Superstate dan Securitize disebut akan menyediakan saham ter-tokenisasi tersebut. Agen transfer tradisional tetap memelihara catatan pemegang saham resmi, sehingga relasi langsung perusahaan dengan pemegang saham tidak terputus—kompromi ini yang membuat model tersebut dapat dibicarakan. Jalurnya tidak mulus. Hingga awal November, lebih dari 50 perusahaan menolak sahamnya di-tokenisasi di OKXICE, venue yang didukung OKX dan induk NYSE, Intercontinental Exchange. Lewat Innovation Exemption, venue wajib memberitahu emiten secara tertulis dan menunggu paling singkat 30 hari kalender sebelum memperdagangkan saham ter-tokenisasi pihak ketiga tak berafiliasi. Nasdaq pada September memperingatkan potensi konsekuensi belum terpetakan bagi likuiditas, pembentukan harga, dan nilai pemegang saham jangka panjang. Dari sisi skala, Solana sudah termasuk jaringan terbesar untuk ekuitas ter-tokenisasi dengan nilai sekitar US$575 juta per Senin, di bawah Ethereum US$747 juta dan BNB Chain US$1,7 miliar, menurut data RWA.xyz. Artinya venue baru ini masuk ke pasar yang bertumbuh tetapi belum menjadi arus utama, dan justru BNB Chain yang memimpin. Latar makro belum kondusif: VIX di 28,18, US Treasury 10 tahun di 4,84%, dan indeks dolar broad tertimbang-dagang di 121,67. Di pasar domestik, IHSG ditutup di 5.074, naik 0,46%, sementara USD/IDR berada di 18.039.